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安信证券环保限产背后不该被遗忘的环保板块

发布时间:2019-08-14 17:34:55

安信证券:环保限产背后不该被遗忘的环保板块 2017-08-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■环保督察风暴高潮仍未到来:

我们在《环保新周期下的“蓝天保卫战”》中曾经指出,新一轮的环保投资周期呈现出一些新的特点:包括重视程度更高、考核督察频繁、环保投资继续增加、防治挑战巨大。站在当前时点,我们发现前期市场明显对党中央和国务院对环保的重视程度以及环保部的环保督察频繁程度认识不足。从中央和环保部的表态和实际动作来看,今年的环保督察的重要程度、严厉程度前所未有,显然不是来得快去得快的“雷阵雨”,而是持续不断的环保“风暴”,并且这场风暴的高潮可能仍未到来。

■当前市场对环保的几个预期差:

6月以来,环保板块表现明显弱势,市场对环保主题缺乏信心,原因主要有两个,一是基于上市公司与地方政府关系维持的角度考虑,担忧后续环保订单的持续性,对此我们认为随着新一轮政治周期随之开启,环保投资将重新进入正轨;二是对当前的供给侧改革和环保督察存在误解,误认为“去产能”和“环保限产”是简单粗暴的关停产能,因而低估了其对环保投资(环保设备采购和技术改造)的拉动作用。因此,对政府和对企业的环保投资需求市场上目前仍然存在预期差,当前环保较低的估值同样反映了市场的低预期。

■环保主题投资两大重点方向——蓝天碧水:

8月21日,环保部印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,具有时间点提前、要求提高、全方位覆盖三大特点。在秋冬季攻坚战中,京津冀将成为主战区,治理大气污染将成为环保部的重中之重,10月31日将成为战役成果检验的政治红线。

建议关注空气监测(聚光科技、先河环保、盈峰环境等)、大气治理(清新环境、龙净环保等)和煤改气(百川能源、蓝焰控股、迪森股份、杭锅股份等)。

8月24日环保部通报2017年上半年《水污染防治行动计划》重点任务进展情况,按期保质完成2017年重点任务的形势严峻。预计环保部在第四轮督查中会加大对污水整治的重视,建议关注:碧水源、环能科技等。

■风险提示:

1.环保督察效果不及预期

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